报告日期：
2024-06-21
报告页数：23页
报告简介：
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明Table_Main证券研究报告|公司首次覆盖博纳影业(001330.SZ)2024年06月19日买入买入（首次首次）所属行业：传媒/影视院线当前价格(元)：6.06证券分析师证券分析师马笑马笑资格编号：S0120522100002邮箱：研究助理研究助理王梅卿王梅卿邮箱：市场表现市场表现沪深300对比1M2M3M绝对涨幅(%)-7.066.881.34相对涨幅(%)-3.008.033.41资料来源：德邦研究所，聚源数据相关研究相关研究1.传媒互联网行业周报：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争，2022.12.182.网龙（0777.HK）首次覆盖报告：游戏业务稳健，教育业务利润释放可期，2022.11.30博纳博纳影业影业（001330.SZ）首次覆首次覆盖盖:深耕电影深耕电影25载载势头正强劲，势头正强劲，储备丰富储备丰富AI赋能业绩更可期赋能业绩更可期投资要点投资要点首家从事电影发行的民企首家从事电影发行的民企，全全产业链布局产业链布局扩大竞争优势扩大竞争优势。公司起步于香港电影发行，是国内首家从事电影发行业务的民营企业，业务不断向产业链上下游延伸，并在2019年获得相关政策出台后的第一张院线牌照，至此公司投资、发行、院线和影院四大业务成型。全产业链布局提升公司的竞争优势。上游投资把握内容，下游院线影院把控渠道，发行端整合上下游资源及长期积累的经验，进一步优化影片宣发，使得优秀作品“有的放矢”。内容储备丰富，主旋律赛道竞争优势明显内容储备丰富，主旋律赛道竞争优势明显，创新布局动画赛道。，创新布局动画赛道。公司公司主旋律电影主旋律电影优势显著优势显著，经过多年的探索，总结出主旋律与商业化拍摄相结合的“新主流”电影制片方法，以多部曲的形式推出“中国胜利”“中国骄傲”“山河海”三个系列纵向延伸IP价值，凭借主投的11主旋律电影收获了230亿元的票房，片均票房超20亿元。主投主控电影红海行动长津湖长津湖之水门桥分别取得了2018/2021/2022年度票房冠军。公司掌握了影视行业的“核心资产”，即人才，与众多优秀的导演、监制、演员和编剧等长期合作。一方面通过签订长期合作协议确保合作可持续性；另一方面影视艺人持股有利于提升合作忠诚度。此外，公司主旋律影片拍摄多次获得政府机构指导。未来公司计划每年以“三大片三小片”的节奏上线新片，内容储备充足。24年暑期档包括成龙主演影片神话的续篇传说（定档7/12）、红楼梦之金玉良缘（定档7/26），其他重要作品包括蛟龙行动克什米尔公主号等。此外，公司尝试动画赛道。此外，公司尝试动画赛道。新增电影项目人体大战，项目总投资为12,000万元，公司预计实现31%-40%投资回报率。AI方面积极探索，方面积极探索，公司电影公司电影传说传说应用应用Deepfake技术技术，即将登上银幕，即将登上银幕。我们认为，此前Sora带来的架构升级，为AI生成视频在长视频领域落地带来机会。公司对公司对AIGC的探索与应用会在几个层面，包括影视剧内容生成、艺人角色养成、的探索与应用会在几个层面，包括影视剧内容生成、艺人角色养成、电影后期辅助、电影后期辅助、IP授权合作等。授权合作等。在后期领域，AI赋能影视已相对成熟，公司已有应用落地。公司即将上映的电影传说中，导演唐季礼与其团队运用了“Deepfake深度伪装”AI技术，还原出27岁成龙的样貌。在制作领域，公司积极探索，AIGC科幻短剧集三星堆：未来启示录发布。该剧第一季共12集，由抖音联合出品，将在抖音短剧暑期档播出。公司逆势扩张公司逆势扩张有望有望提升市占率提升市占率形成形成Alpha，影视行业，影视行业恢复恢复提供提供Beta。截至2023年底，公司院线旗下已加盟127家影院，包含101家公司旗下影院及26家外部加盟影院，同比净增加9家。影院方面，票房总额近5年维持在影投公司前10名，且市占率逐步提高，2023年约为2.09%。博纳影投旗下影院整体经营效率较高。博纳影投旗下影院整体经营效率较高。根据拓普数据，在票房Top10中，博纳影院场均收入685.43元，排名第四；单影院产出1117.13元，位居第四。此外，行业内部“洗牌”的节奏加快，影投集中度逐步提升。公司抄底收购多家影院，逆势扩大影院业务基本盘，公司抄底收购多家影院，逆势扩大影院业务基本盘，2021年以1.4亿元收购7家业界公认高端品牌UA影院，平均收购金额2000万元。盈利预测与盈利预测与投资建议：投资建议：我们预计公司2024-2026年收入分别为29.76/36.67/38.52亿元，同比85.1%/23.2%/5.1%；归母净利润分别为3.06/5.13/5.66亿元，同比155.3%/67.8%/10.3%。24年…
查看完整报告：
方法一：加入大吉行业专题报告库 知识星球
方法二：加微信客服 idosmile88
