报告日期：
2022-09-01
报告页数：27页
报告简介：
敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业定期报告2022年08月31日推荐推荐（维持）（维持）建材行业定期报告建材行业定期报告中游制造/建材水泥行业：供给收缩水泥行业：供给收缩需求弱复苏，价格延续上行。需求弱复苏，价格延续上行。周内国务院部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，包括用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕；核准开工一批条件成熟的基础设施等项目等，有望进一步拉动有效投资，水泥需求后续有望受益。本周全国水泥市场价格环比大幅上涨1.7%。价格上涨区域集中在东北、华东、中南、西南和西北等地，幅度10-60元/吨；价格回落地区主要是江西南昌，幅度10-20元/吨。8月下旬，国内水泥市场受高温、限电和台风影响，需求恢复依旧缓慢。全国水泥库容比为64.50%，较上一周下降2.25%。成本端，水泥均价与煤价差为319.71元/吨，较上周增加6.69元/吨。受益于企业执行错峰生产和局部地区限电，供给减少，价格有望继续走高。玻璃行业：库存有所回升，价格稍有下降。玻璃行业：库存有所回升，价格稍有下降。国内浮法玻璃市场周均价1712元/吨，环比增加0.65%，同比下降44.07%。本周华北市场整体成交较前期有所减弱，生产企业走货减缓，整体库存略有增加，但企业间存在差异。沙河地区小板走货尚可，且抬价幅度略有提升，但大板出货一般，价格稳定为主，经销商销售灵活。京津唐市场多数企业价格稳定，仅个别存在拿货返利政策。成本端，国内纯碱市场走势以稳为主，个别企业小幅度提涨。目前全国浮法玻璃在产日熔量为16.73万吨，环比持平；开工率为85.33%，产能利用率为84.56%。样本企业总库存7088.8万重箱，环比3.50%，同比195.03%。玻纤行业：无碱纱价格持续疲软，电子纱价格低位震荡。玻纤行业：无碱纱价格持续疲软，电子纱价格低位震荡。本周无碱池窑粗纱市场行情主流价格持续疲软，厂家报盘重心低开震荡，场内货源供应量较为充裕，生产企业出货压力不减，实际成交可商谈。下游厂家盈利能力欠佳，对原料玻纤谨慎拿货，需求量相对有限，各大生产厂家竞相出货，随着区域内低价货源不断涌现，加重下游工厂买盘谨慎观望情绪，新订单难有明显增加，整体来看市场成交氛围持续弱势，商家主动报盘积极性有限，交付前期订单为主。电子纱市场持续疲软，价格震荡运行。消费建材行业：保交楼托底，继续关注受益竣工修复的优质标的。消费建材行业：保交楼托底，继续关注受益竣工修复的优质标的。8/22，1年期/5年期以上LPR分别报3.65%/4.3%，分别较上月下调5BP和15BP，5年期以上LPR年内第三次下调，合计下调35BP，有望助力房地产销售修复；考虑上层定调“保交楼、稳民生”，并以专项借款精准聚焦，判断竣工交付修复动能强于开工端。从渠道结构来看，在前期大B业务出险失速的背景下，多数消费建材企业优化渠道结构，加码发展小B和C端等经销业务，大B渠道短期内难以修复如初，机会仍在经销端。上半年计提风险基本出清，叠加原材料成本处于下行通道（如PVC、PE、PPR、国废、环氧树脂等），三季度步入施工和销售传统旺季，判断Q3或是消费建材板块盈利拐点，推荐关注竣工端消费建材品类中、经销渠道布局较为完善、现金流更为优质、具备长期内生增长动力的优质标的配置价值显现。投资建议：投资建议：伟星新材、科达制造、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、科顺股份、亚士创能、东鹏控股、豪美新材、志特新材。风险提示：风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。料动力价格大幅上涨。行业规模行业规模占比%股票家数（只）1032.2总市值（亿元）112501.4流通市值（亿元）92721.4行业指数行业指数%1m6m12m绝对表现-4.9-11.9-18.5相对表现-2.7-0.8-3.2资料来源：公司数据、招商证券相关相关报告报告1、建材行业定期报告基建提速有望带动需求，地产链关注竣工端2022-08-212、建材行业定期报告周期建材处供需拐点，保交楼有望催化竣工2022-08-143、建材行业定期报告水泥玻璃现拐点，地产链政策托底2022-08-07郑晓刚郑晓刚S1090517070008袁定云袁定云研究助理-30-20-10010Sep/21Dec/21Apr/22Aug/22(%)建材沪深300稳经济接续发力，基建链需求望加速落地稳经济接续发力，基建链需求望加速落地敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告正文正文目录目录一、本周核心观点.61、传统建材本周观点.62、消费建材本周观点.63、重点推荐个股.6二、本周行业动态.81、宏观.82、产业链要闻.83、建材行业要闻.94、水泥行业一周回顾.95、玻璃行业一周回顾.136、…
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