报告日期：
2021-12-02
报告页数：17页
报告简介：
1/18请务必阅读正文之后的免责条款部分Table_main专题物流行业物流行业报告日期：2022年1月20日22021021全年行业单量同比全年行业单量同比300%，关注关注2222年年盈利盈利修复修复快递行业专题报告行业公司研究物流行业table_invest行行业业评级评级物流看好Table_relateTable_relate相关报告相关报告1快递行业专题报告：旺季提价如期传导，板块即将进入盈利修复本质层次2021.12.212快递行业专题报告：义乌票单价环比同比双升，通达系单量创历史新高2021.11.213快递行业专题报告：派费传导通畅，9月行业票单价环比0.41元2021.10.204快递行业专题报告：行业累计单量已超19全年，韵达6-8月单价环比连续维增2021.9.215快递行业专题报道：龙头价格拐点进一步验证，关注政策推进催化2021.8.216快递行业专题报告：快递单价企稳，关注龙头价值修复2021.7.207快递行业专题报告：5月单价降幅持续改善，韵达日均单量突破5000万票2021.6.208快递行业专题报告：Q1行业单量复合增长34%，关注龙头时效升级及监管干预动向2021.4.219快递行业专题报告：前两月行业单量同比复合增长34%，关注节后价格变动2021.3.21table_research报告撰写人：匡培钦联系人：冯思齐报告导读报告导读2021年12月全国快递单量同比增长10.75%至102.48亿件，全年单量1082.96亿件，同比增长29.92%；12月全国快递票单价还原口径影响后9.70元，环比0.21元，重点产粮区义乌12月票单价3.09元，环比-0.22元，同比0.24元。行业政策持续护航，看好单量、单价、单票成本三维度驱动下板块龙头盈利及股价双修复。投资要点投资要点核心关注核心关注：电商快递单价环比如期略有回落，电商快递单价环比如期略有回落，旺季涨价部分增量依然留存旺季涨价部分增量依然留存重点产粮区义乌票单价同比重点产粮区义乌票单价同比维持维持正正增长增长。行业方面，2021年12月单月票单价8.95元，环比-0.53元，同比-1.06元。12月单月收入数据较低，系个别品牌企业规范收入口径，调整全年数据所致。剔除上述因素后12月单月行业票单价为9.70元，环比0.21元，同比-0.31元。其中，对于重点产粮区的价格风向标，义乌（金华）2021年12月规上快递业务票单价3.09元，环比-0.22元，同比0.24元，近三个月保持同比正增长。从公司角度看，从公司角度看，电商快递单价环比如期略有回落电商快递单价环比如期略有回落，但但旺季涨价部分增量依然留旺季涨价部分增量依然留存存。2021年12月份，顺丰票单价16.43元，环比3.86%；韵达票单价2.35元，环比-1.26%；圆通票单价2.50元，环比-3.47%；申通票单价2.44元，环比-0.81%。从行业和公司两个角度看，从行业和公司两个角度看，监管政策出台推动价格监管政策出台推动价格回归良性态势回归良性态势，建议关注春建议关注春节节后价格后价格走势走势。行业：行业：全年全年单量单量同比增长同比增长30%，预计预计仍能维持相对高增长仍能维持相对高增长单量：单量：单月单量同比增长单月单量同比增长10.75%，全年全年单量单量同比增长同比增长29.92%。2021年12月，行业快递单量102.48亿件，同比增长10.75%。前12月行业单量1082.96亿件，同比增长29.92%。根据国家邮政局12月快递发展指数报告，预计2022年1月快递业务量平稳开局。电商网购驱动仍在，叠加快递下沉（区域下沉及单位货值下沉）、快递出海稳步推进，我们认为行业快递单量未来2年仍有望维持20%以上同比增长。收入：收入：12月月快递收入快递收入917.60亿元，亿元，同比同比下降下降0.93%。2021年12月单月行业快递收入917.60亿元，同比下降0.93%。2021年1-12月行业快递收入合计10332.30亿元，同比增长17.47%。A股标的：股标的：龙头量价依然向好，进入盈利修复本质期龙头量价依然向好，进入盈利修复本质期单量：单量：从从12月份市占率看，韵达月份市占率看，韵达圆通圆通申通申通顺丰。顺丰。2021年12月份，顺丰单量9.38亿件，市占率同比-0.21pts至9.15%；韵达单量18.36亿件，市占率同比1.26pts至17.92%；圆通单量15.82亿件，市占率同比-0.67pts至15.44%；申通单量11.53亿件，市占率同比0.83pts至11.25%。格局：格局：以以CR4指标观测，份额仍向龙头集中。指标观测，份额仍向龙头集中。以国家邮政局公布的快递服务品牌集中度指数CR8来看，2021年12月累计CR8为80.5%，…
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