报告日期：
2024-08-20
报告页数：19页
报告简介：
请仔细阅读本报告末页声明Page1/19Table_Main选矿备件选矿备件400亿规模的长坡亿规模的长坡厚厚雪雪赛道赛道机械设备机械设备评级：评级：看好看好日期：日期：2024.08.19分析师分析师祁岩祁岩登记编码：S0950523090001：13661240951：联系人联系人周越周越：021-61102527：联系人联系人张雪张雪：18813099967：行业行业表现表现2024/8/19资料来源：Wind，聚源相关研究相关研究矿山设备的三重机遇：能源转型、品位下滑、矿企出海(2024/8/19)3000亿设备更新政策落地，出口链回调迎布局时机(2024/8/6)设备工器具投资高增，关注GW级异质结产线进展(2024/7/4)高端制造产业跟踪（5月）：外需景气，内需筑底，建议关注出口链表现(2024/6/5)Figure和英伟达GTC的背后有什么技术新动向？(2024/3/22)人形机器人报告（一）：大模型视角下人形机器人的现在和未来(2023/12/19)特斯拉发布optimusgen2视频点评(2023/12/15)工信部印发人形机器人创新发展指导意见点评(2023/11/8)报告要点报告要点选矿是整个矿产品生产过程中最重要的环节，选矿的成败关乎着整座矿山的经济效益。选矿过程中，矿浆与选矿设备不断摩擦冲击，造成选矿设备经常磨损，由此形成广阔的备件市场。选矿备件是市场规模超选矿备件是市场规模超400亿的长坡厚雪赛道。亿的长坡厚雪赛道。全球磨机衬板市场规模约134亿、渣浆泵及备件市场规模约195亿、水力旋流器及备件市场规模约142亿，合计市场规模约471亿元。选矿备件粘性强、复购率高，是长坡厚雪的优质赛道。磨机衬板，节能增效抓手。磨机衬板，节能增效抓手。磨机衬板主要是用来承受磨球冲击、保护磨机。磨机衬板按材质包括金属衬板、橡胶衬板、复合衬板。金属衬板技术成熟，应用广泛。纯橡胶衬板会影响磨矿效率，适用于小型磨机。复合衬板兼顾了橡胶衬板与合金衬板的优点，近年来得到推广，在球磨机及部分半自磨机替代金属衬板。国内企业中，海南司克嘉是中国最早的橡胶衬板厂。耐普矿机在专利数量、企业人数方面有明显优势。安徽天益新材料则拥有9米以上半自磨机筒复合衬板成功应用案例。渣浆泵，选矿流程动力之源渣浆泵，选矿流程动力之源。渣浆泵在选矿流程中负责泵送矿浆、提供动力。渣浆泵市场前三名为伟尔集团、KSB、美卓/FLSmidth，均为外资企业。伟尔集团在渣浆泵领域优势明显，渣浆泵及备件收入达9亿英镑，我们估算市占率约40%。第二名的KSB在矿用渣浆泵及备件的收入约1.12亿欧元，市占率约4.5%。渣浆泵内衬材料包括金属、橡胶、陶瓷，其中橡胶材质尤其适用于湿式选矿作业。新一代碳化硅陶瓷渣浆泵使用寿命显著增加，有望助力国内企业弯道超车。旋流器，矿浆分级核心。旋流器，矿浆分级核心。旋流器结构简单，价格便宜，但直接影响矿浆的分级效率。国内威海市海王旋流器在矿业领域市占率全球前三。建议关注综合能力领先的选矿环节龙头建议关注综合能力领先的选矿环节龙头。我们认为，研发能力、客户质量、全球化布局能力、系统方案能力是选矿设备竞争的四大核心竞争力。建议关注综合能力领先的选矿备件龙头耐普矿机。风险提示：风险提示：1、矿企资本开支不及预期，设备需求面临较大波动。2、企业出海面临的地缘政治、汇率、文化等多种风险。-25%-19%-14%-8%-2%423/82023/112024/22024/5机械设备沪深300证券研究报告|行业深度请仔细阅读本报告末页声明Page2/19Table_Page机械设备机械设备2024年8月19日内容目录内容目录一、选矿备件：400亿规模的长坡厚雪赛道.4二、三大选矿备件市场格局详解.5（一）磨机衬板：节能增效抓.6（二）渣浆泵：选矿流程的动力之源.10（三）旋流器：矿浆分级的核心.12三、投资建议.13（一）耐普矿机：综合能力领先的选矿环节龙头.13风险提示.17图表目录图表目录图表1：主流选矿工艺.4图表2：全球磨机衬板市场规模（十亿美元）.5图表3：全球渣浆泵及备件市场规模（亿元）.5图表4：旋流器及备品备件市场规模（亿元）.5图表5：某选矿厂的选矿流程.6图表6：某磨机更换衬板现场.6图表7：磨机运行磨矿过程示意图.6图表8：金属耐磨材料发展大致经历了三个阶段.6图表9：随着磨机直径加大，钢球冲击能量显著增加.7图表10：某7.53.2m半自磨机使用橡胶复合衬板收益分析.8图表11：FLS的PulpMax系列复合衬板.9图表12：国内橡胶（复合）衬板代表企业.9图表13：衬板厂商专利对比.10图表14：衬板厂商社保人数.10图表15：大直径半自磨机已经成为主流.10图表16：卧式渣浆泵（左）和立式渣浆泵（右）.11图表17：浆泵结构…
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